Derivate erklärt: Futures, Optionen, CFDs & Co.
Wenn du dich mit Geld beschäftigst, stolperst du früher oder später über Wörter wie Future, Option oder CFD. Für viele klingt das nach Wall Street und Hochrisiko.
Dabei steckt hinter allen diesen Produkten eine einfache Idee. Und die ist älter, als du denkst: Schon Bauern haben ihre Ernte verkauft, bevor sie überhaupt eingefahren war.
In diesem Artikel erkläre ich dir, was Derivate sind, wie die wichtigsten Arten funktionieren und wie du sie sinnvoll einordnest.
Was ist ein Derivat?
Das Wort Derivat kommt vom lateinischen derivare, „ableiten“. Ein Derivat ist ein Vertrag, dessen Wert sich von etwas anderem ableitet. Dieses andere nennt man Basiswert. Das kann eine Aktie sein, ein Index wie der DAX, eine Währung, Gold oder Weizen.
Du kaufst also nicht den Basiswert selbst, sondern einen Vertrag, der sich auf ihn bezieht.
Wofür nutzt man Derivate?
Derivate haben zwei Hauptzwecke:
- Absicherung (Hedging): Ein Bauer weiß im Frühjahr nicht, was sein Weizen im Herbst wert ist. Mit einem Derivat legt er den Verkaufspreis schon heute fest. Fällt der Preis, ist er geschützt.
- Spekulation: Wer glaubt zu wissen, wohin ein Kurs geht, kann mit Derivaten darauf setzen. Oft mit Hebel, also mit deutlich mehr Wirkung als der eigene Einsatz.
Futures: Die Pflicht, zu kaufen oder zu verkaufen
Ein Future ist ein Vertrag, bei dem beide Seiten sich verpflichten: Der eine kauft, der andere verkauft einen Basiswert zu einem festen Preis an einem festen Tag in der Zukunft.
Futures werden an Börsen gehandelt, in Europa vor allem an der Eurex in Frankfurt. Die Verträge sind dort genau festgelegt. Ein Beispiel ist der DAX-Future:
| Kontrakt | Wert pro DAX-Punkt | Kontraktwert bei 20.000 Punkten (Beispiel) |
|---|---|---|
| DAX-Future | 25 € | 500.000 € |
| Mini-DAX-Future | 5 € | 100.000 € |
| Micro-DAX-Future | 1 € | 20.000 € |
Steigt der DAX um 100 Punkte, gewinnt der Käufer eines DAX-Futures 2.500 €. Fällt er um 100 Punkte, verliert er 2.500 €. Hinterlegen muss er dafür nur einen Bruchteil des Kontraktwerts als Sicherheit, die sogenannte Margin. Das ist der Hebel.
Perpetual Futures: Futures ohne Ablaufdatum
Klassische Futures laufen an einem festen Tag zu einer festen Uhrzeit aus. Daneben gibt es Perpetual Futures, auch Perps genannt. Sie haben kein Ablaufdatum und laufen sozusagen endlos. Du kannst eine Position jederzeit schließen, musst es aber nicht zu einem festen Termin tun. Verbreitet sind sie vor allem an Kryptobörsen. Damit der Preis nah am echten Kurs des Basiswerts bleibt, zahlen sich Käufer und Verkäufer regelmäßig einen kleinen Ausgleich, die Funding Rate. Auch hier gibt es einen Hebel. Sinkt deine Sicherheit zu stark, schließt die Börse die Position automatisch.
Optionen: Das Recht, aber keine Pflicht
Eine Option gibt dir das Recht, einen Basiswert zu einem festen Preis zu kaufen oder zu verkaufen. Du musst aber nicht.
- Eine Call-Option ist das Recht zu kaufen. Du setzt auf steigende Kurse.
- Eine Put-Option ist das Recht zu verkaufen. Du setzt auf fallende Kurse oder sicherst dich ab.
Für dieses Recht zahlst du einen Preis, die Prämie. Ein Beispiel: Du besitzt Aktien und kaufst einen Put als Versicherung. Fallen die Kurse stark, gleicht der Put deine Verluste aus. Fallen sie nicht, hast du nur die Prämie bezahlt, wie bei einer Versicherung.
CFDs: Wetten auf die Differenz
Ein CFD (Contract for Difference, Differenzkontrakt) ist ein Vertrag über die Differenz zwischen Kauf- und Verkaufskurs. Du handelst ihn über einen Broker. Wer deine Gegenseite ist, hängt vom Broker ab, dazu gleich mehr. Den Basiswert selbst besitzt du nie.
CFDs werden nicht an einer klassischen Börse gehandelt, sondern über einen CFD-Broker. Wie dein Trade dort ausgeführt wird, hängt vom Broker ab:
- A-Buch: Der Broker gibt deine Order an Market Maker und Liquidity Provider weiter. Sie vermitteln dir die Gegenseite, also den Käufer oder Verkäufer, den du brauchst.
- B-Buch: Der Broker ist selbst deine Gegenpartei. Verlierst du, gewinnt der Broker, und gewinnst du, verliert er.
Auch Market Maker und Liquidity Provider haben ein A-Buch und ein B-Buch. Entweder suchen sie am echten Markt die Gegenpartei für dich, oder sie handeln selbst gegen dich. Beides ist möglich.
Die meisten CFD-Broker sind Hybridmodelle: Sie führen ein A-Buch und ein B-Buch. Auf welchem davon dein Trade landet, kannst du als Kunde meist nicht selbst steuern.
Über CFDs werden auch Währungen gehandelt, wie ich in Was sind Devisen? beschrieben habe.
Viele Menschen finden CFDs vor allem wegen des Hebels interessant und spannend. Mit einem kleinen Einsatz bewegst du eine viel größere Position. Ein Beispiel für einen Hebel von 30 : 1: Mit 1.000 € bewegst du eine Position von 30.000 €. Steigt der Kurs um 1 %, gewinnst du 300 €, also 30 % deines Einsatzes. Fällt er um 1 %, sind 300 € weg.
Mein Tipp
Derivate sind Werkzeuge. In der Hand eines Profis sichern sie Risiken ab und können starke Gewinne erzielen. In der Hand eines Anfängers werden sie schnell teuer und können zu großen Verlusten führen. Laut ESMA verloren je nach Anbieter 74 bis 89 % der Privatanleger-Konten mit CFDs Geld (Stand 2018).
Darum gehören Derivate bei mir nie ins Fundament, sondern höchstens in den kleinen Trading-Teil meines Portfolios. Wie ich das aufteile, liest du in Portfolio-Struktur: Alpha, Beta und Trading. Und wenn du tiefer einsteigen willst, lies Trading lernen.
Was du mitnehmen kannst
- Ein Derivat ist ein Vertrag, dessen Wert sich von einem Basiswert ableitet.
- Futures verpflichten beide Seiten, Optionen geben nur ein Recht.
- CFDs sind Verträge auf die Kursdifferenz, die du über einen Broker handelst.
- Der Hebel vervielfacht Gewinne und Verluste gleichermaßen.
- Derivate eignen sich zur Absicherung und gehören höchstens in den Trading-Teil deines Portfolios.
Denk groß und beginn mit dem ersten Schritt.